Peshtaxta Pay — торговый эквайринг, QR и онлайн-ККМ для малого бизнеса в банке Узбекистана

На кого похоже: торговый эквайринг НБУ (терминал бесплатно, 0,2% по Humo/Uzcard, 1–2% по Visa/Mastercard), Kapitalbank, Anorbank и Uzum Business, кассовые сервисы Click и Payme; в Казахстане — Kaspi Pay и Halyk POS, в мире — Square и SumUp. Главное отличие рынка: государство и конкуренция задавили комиссию по местным картам, и эквайринг здесь — способ получить расчётный счёт и обороты торговца, а не самостоятельная маржа.

Кто платит

Платят малые торговые точки — продуктовые магазины, кафе, аптеки, салоны, точки на рынках — и ИП, которым закон требует онлайн-ККМ. «Продажа» — подписанный договор эквайринга; 85% подписавших получают терминал и начинают принимать карты (активация), остальные отваливаются на установке. Активный клиент ��� точка с оборотом по картам в этом месяце.

Как зарабатывает

Курс 12 700 сум за $1. Средний оборот по картам на точку ≈ 60 млн сум в месяц (≈ $4 700). Местные карты (Humo, Uzcard, QR) — 92% оборота (≈ $4 325) при средней комиссии 0,4%: 0,2% по чипу и магнитной полосе и 1% по бесконтактной оплате NFC (с ноября 2025 года), то есть ≈ 25% оборота через NFC — ≈ $17,3 в месяц при прямых затратах 0,15% (≈ $6,5). Иностранные карты туристов — 8% оборота (≈ $375) по 2,5% ≈ $9,4, из которых 1,9% (≈ $7,1) уходит на интерчейндж и сборы схем. Аренда смарт-терминала с онлайн-ККМ — 120 000 сум (≈ $9,4) у 55% точек ≈ $5,2. Остаток на расчётном счёте ≈ 10 млн сум (≈ $787) — чистая маржа банка ≈ 7% годовых (0,583% в месяц) ≈ $4,6. С седьмого месяца — кредит под оборот: ≈ 10% точек берут в среднем $3 000 под 28% годовых, это $300 портфеля на каждую активную точку и ≈ $7 процентного дохода, но после фондирования 16%, риска 6% и капитала почти ничего не остаётся (≈ $0,8). Итого ≈ $43 выручки на активную точку в месяц и ≈ $20 маржинального дохода до амортизации терминала.

Ключевые допущения

• Ключевое допущение модели — доля бесконтактной оплаты. По публичным тарифам НБУ Humo/Uzcard стоят торговцу 0,2%, Visa/Mastercard 1–2%, международные карты 2,5–3%, установка и аренда POS-терминала бесплатны; бесконтактная оплата через Uzcard — 1% с 6 ноября 2025 года. Средняя 0,4% по местным картам предполагает ≈ 25% оборота через NFC при затратах 0,15%. Проверка чувствительности: при 10% NFC средняя комиссия падает до 0,28%, выручка с точки — на ≈ $5,2 в месяц, модель за 60 месяцев становится убыточной, а накопленный поток окупается только в конце горизонта. Без роста NFC эквайринг в Узбекистане не окупает терминал.
• Расходы на транзакции: сборы Humo и Uzcard и межбанковское вознаграждение эмитенту по местным картам — 0,15% оборота (после повышения тарифов Humo в 2025 году: E-POS 0,03% → 0,1%, ежемесячная плата 3% БРВ, 11 250 сум за ID терминала); по иностранным картам интерчейндж эмитента и сборы схем — 1,9%, поэтому торговцу они продаются по 2,5% (нижняя граница тарифа НБУ для международных карт).
• Терминал: смарт-POS с фискальным модулем ≈ $180 покупается банком как основное средство и списывается за 36 месяцев — ≈ $5 на активную точку в месяц; терминалы точек, которые так и не начали работать (15%), списываются сразу (≈ $27 на договор), выезд установщика ≈ $15. Модель показывает P&L продукта: закупку парка финансирует баланс банка, в денежном потоке — амортизация, а не покупка. Обслуживание, SIM и связь ≈ $1,5 в месяц, оператор фискальных данных ≈ $0,66 на точку, поддержка ≈ $0,8, чарджбэки и мошенничество ≈ $0,3. Аренда кассы облагается НДС 12% (12/112 ≈ $0,56), банковские комиссии — нет.
• Привлечение: полевые агенты получают 500 000 сум (≈ $39) премии за каждую подключённую точку сверх оклада; дистрибьюторы и интеграторы 1С/кассовых программ — ≈ $35 за точку; Telegram Ads и Instagram на предпринимателей — CPM $1,2, CTR 0,7%, 2% и 30% до договора; клиенты РКО банка подключаются органически — около 30% продаж.
• Удержание точек: 92% через месяц, 73% через год, дальше 1,5% в месяц — малые магазины закрываются и переходят к конкуренту, который даёт кредит под оборот или бесплатную кассу.
• Зарплаты: средняя по Ташкенту в 2026 году ≈ 12 млн сум (≈ $945); backend-разработчик ≈ $2 200, полевой агент ≈ $700 оклада плюс премии в каналах, установщик ≈ $550; социальный налог 12%.
• Кредит под оборот — маленькая надстройка, а не опора: 10% проникновения, ставка 28%, фондирование 16%, стоимость риска 6% годовых (0,5% в месяц) и капитал под портфель ≈ 0,22% в месяц дают ≈ $0,8 чистыми на точку при ≈ $20 маржинального дохода. Без кредита модель тоже прибыльна, его смысл — удержание торговца, а не маржа. Тело кредита — балансовый актив банка и в денежный поток модели не входит: initialCash покрывает расходы, потери и привлечение, портфель фондирует казначейство (это и есть строка «стоимость фондирования»).
• Горизонт 60 месяцев: прибыль и окупаемость накопленным итогом приходят не сразу. Причина — ≈ $20 маржинального дохода на точку, из которых ≈ $5 съедает амортизация терминала, и 44 человека полевой команды; это честная цена железного эквайринга, а не подгонка конверсий.

Риски

• Регулятор и платёжные системы двигают тарифы: снижение ставки по NFC до 0,2% срежет ≈ $10,4 с точки в месяц (~25% выручки) и сделает продукт убыточным — модель держится только при сохранении смеси MDR, аренды кассы и остатков.
• Ценовая война: Kapitalbank, Uzum и НБУ дают терминал бесплатно; если придётся отказаться от аренды кассы, уйдёт ≈ 15% выручки.
• Туристический поток: 8% оборота по иностранным картам концентрирован в Ташкенте, Самарканде и Бухаре; доля в регионах ниже, и рост сети в регионы снизит средний ARPU.
• Терминалы — основные средства на каждый договор: если активация упадёт с 85% до 70%, удвоятся списания невозвращённого оборудования.

Как адаптировать модель под себя

• Для Казахстана или Кыргызстана: поднимите комиссию по местным картам (в Казахстане рыночная MDR 1–2%), уберите НДС с аренды или поменяйте ставку, обновите курс в about.fx.
• Для интернет-эквайринга: уберите расход на терминал и установщиков, замените полевых агентов на партнёров-разработчиков сайтов и CMS.
• Кредит под оборот уже в модели (портфель $300 на активную точку): если у вашего банка другой риск-профиль, меняйте ставку, фондирование, стоимость риска и капитал по портфелю — при риске выше 8% годовых кредит становится убыточным.
• Главный рычаг — доля NFC: меняйте ставку 0,4% в доходе «MDR по местным картам и QR» (0,2% × доля чипа + 1% × доля NFC) и смотрите, как меняется прибыль — при 0,28% (10% NFC) модель убыточна.

Источники

• НБУ, торговый эквайринг: Humo/Uzcard 0,2%, Visa/Mastercard 1–2%, международные карты 2,5–3%, установка и аренда терминала 0 сум — https://nbu.uz/en/small-business/acquiring/trade-acquiring
• НБУ, изменения тарифов для МСБ с 19.01.2026: NFC через Uzcard 1% с 06.11.2025, международные карты 1% — https://nbu.uz/ru/novosti/vnimaniiu-predstavitelei-malogo-i-srednego-biznesa_09_01_26
• Spot.uz: повышение тарифов Humo в 2025 году (E-POS 0,03% → 0,1%, ежемесячная плата за ID терминала 3% БРВ) — https://www.spot.uz/ru/2025/05/30/humo-tariffs/
• Spot.uz: Humo — 45,1 млн карт, 180 000+ терминалов — https://www.spot.uz/ru/2026/09/12/humo/
• Kun.uz / Нацкомстат: средняя зарплата 7,09 млн сум, в Ташкенте 12,0 млн сум (I полугодие 2026) — https://www.kun.uz/ru/news/2026/07/27/srednemesyachnaya-zarplata-v-uzbekistane-prevysila-7-mln-sumov